Hermès surévaluée ou valeur refuge ? Ce que disent les pros

Hermès continue de faire figure d’exception dans le secteur du luxe, avec des performances solides et une valorisation qui interroge.

Cet article propose une synthèse de plusieurs analyses publiées récemment par des médias professionnels et reconnus, afin de mieux cerner les forces et les faiblesses de l’action Hermès en Bourse.

L’objectif est simple : aider le lecteur à se forger une opinion sur une question clé : faut-il acheter cette action ? Pour approfondir chaque point, nous vous invitons à cliquer sur les liens vers les articles originaux, accessibles tout au long de cette page.

Hermès surclasse LVMH et Kering, mais l’action reste chère

Hermès semble consolider sa position de leader parmi les géants du luxe du CAC 40, surpassant LVMH et Kering tant en Bourse qu’en termes de performances financières.

Sur les 6 derniers mois, l’action Hermès a gagné 11%, contre une chute de 20% pour LVMH et un recul de 29% pour Kering. Sur 10 ans, Hermès a explosé de 583%, là où LVMH a progressé de 193% et Kering a reculé de 6%.

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D’après les experts interrogés par Capital, la clientèle ultra-fortunée d’Hermès, moins sensible aux aléas économiques, confère au groupe un net avantage.

Hermès disposerait également d’un meilleur « pricing power« , capable de répercuter plus facilement les hausses de prix, y compris en cas de droits de douane accrus.

Sur le plan financier, Hermès présente un bilan solide avec un excédent de trésorerie attendu à 13 Mds€ en 2025, contrairement à LVMH (dette à 60% des fonds propres) et Kering (dette supérieure aux fonds propres).

Cependant, cette robustesse se reflète dans une valorisation élevée : 51 fois les profits attendus pour 2025, contre 18 pour Kering et 19,5 pour LVMH. Un niveau qui pourrait faire hésiter certains investisseurs.

Hermès : une croissance solide, mais des attentes du marché déçues

Malgré des résultats trimestriels en hausse, l’action Hermès a reculé de 3,5% le 17 avril, accusant la plus forte baisse du CAC 40 ce jour-là. Le marché semble avoir été déçu par une croissance organique de 7%, inférieure aux 8% attendus.

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Les revenus atteignent 4,1 Mds€ au 1er trimestre 2025, avec une performance vigoureuse au Japon (+17%) et des hausses notables en Europe hors France (+13%) et dans les Amériques (+11%). En revanche, la croissance en Asie-Pacifique (+1% hors changes) est jugée décevante, notamment en Chine où le trafic a baissé en fin de trimestre.

Les analystes notent également un ralentissement de la croissance par rapport au trimestre précédent (+17,6%), signe que même Hermès n’est pas totalement immunisé contre la conjoncture mondiale. Le groupe n’a pas donné de prévisions chiffrées, mais réitère sa volonté de poursuivre une progression ambitieuse à moyen terme.

Enfin, Hermès prévoit une nouvelle hausse de prix aux États-Unis dès le 1er mai, pour compenser les droits de douane de 10%, après une hausse mondiale de 6 à 7% en début d’année. Cette stratégie pourrait soutenir ses marges, mais soulève aussi des questions sur la sensibilité de la demande.

Action Hermès : malgré un PER élevé, les analystes restent à l’achat

Hermès a publié une croissance de ses ventes de +7,2% à taux constants, légèrement en dessous du consensus de +8%, mais en ligne avec les prévisions de certains analystes. Malgré cette performance jugée modeste, plusieurs bureaux d’analyse maintiennent leur recommandation à l’achat.

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Stifel conserve ainsi son objectif de cours à 2 800 €, soulignant la solidité du modèle d’Hermès, tandis que Jefferies, via son analyste James Grzinic, confirme également son conseil à l’achat, avec un objectif de cours maintenu à 2 460 €.

Les deux analystes reconnaissent la valorisation élevée du titre, qui se traite actuellement avec un PER 2025 d’environ 50 fois les bénéfices attendus, pour un rendement de dividende modeste proche de 1%.

Cette prime importante pourrait décourager certains investisseurs, mais elle semble justifiée aux yeux de ces professionnels, compte tenu de la résilience du groupe, de la qualité perçue de ses produits, et de la fidélité de sa clientèle haut de gamme.

Reste à savoir si cette valorisation restera soutenable en cas de ralentissement prolongé du secteur.

Hermès : une action jugée surévaluée par rapport au secteur du luxe

D’après une analyse publiée sur Simply Wall St, l’action Hermès serait actuellement considérée comme chère, avec un ratio cours/bénéfices (PER) de 53,64x, bien supérieur à la moyenne du secteur du luxe, estimée à 18,49x.

Pour consulter l’étude complète et l’analyse comparative, rendez-vous sur Simply Wall St.

Selon les auteurs, ce niveau de valorisation suggère que les attentes positives à l’égard de la société sont déjà pleinement intégrées dans le cours actuel de l’action. Autrement dit, il pourrait ne plus rester de marge de progression significative à court terme, sauf en cas de surprise favorable.

De plus, le titre affiche une faible volatilité (bêta faible), ce qui indiquerait qu’un ajustement à la baisse vers les niveaux de valorisation du secteur pourrait être lent ou peu probable.

Pour les actionnaires en place, la question pourrait désormais être : faut-il prendre ses bénéfices ? Tandis que pour les investisseurs potentiels, cette valorisation élevée pourrait les inciter à attendre une correction éventuelle avant de se positionner sur le titre.

Toutefois, la solidité des fondamentaux de Hermès demeure un argument en faveur d’un suivi attentif.

Que pensent les analystes de ZoneBourse de l’action Hermès ?

Selon le consensus des analystes de ZoneBourse, l’action Hermès bénéficie actuellement d’une recommandation moyenne à « Accumuler ».

Sur les 22 analystes suivis, la majorité reste confiante, avec un objectif de cours moyen de 2 662,59 €, soit un potentiel de hausse de +16,42% par rapport au dernier cours de clôture (2 287 €).

Les projections varient cependant : l’objectif le plus optimiste grimpe à 3 100 € (+35,55%), tandis que le plus prudent descend à 1 580 €, ce qui représenterait une baisse de -30,91%.

Ces données reflètent des opinions divergentes, mais un biais globalement positif sur le titre.

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Sentiments des Analystes sur l’Action Hermès

Confiance 🟢 : La majorité des analystes maintient des recommandations à l’achat ou à l’accumulation, soulignant la résilience du modèle Hermès et la fidélité de sa clientèle haut de gamme.

Prudence 🟡 : Malgré la solidité des fondamentaux, la valorisation très élevée (PER > 50) incite à la vigilance. Certains estiment que le potentiel de hausse est déjà intégré.

Déception à court terme 🔻 : Les derniers résultats trimestriels ont légèrement manqué les attentes, entraînant une baisse en Bourse. Le ralentissement en Chine pèse sur la dynamique.

Optimisme à long terme 📈 : Les perspectives restent favorables grâce à une stratégie de croissance maîtrisée, une forte demande dans les zones clés, et un pouvoir de fixation des prix élevé.

La Team Econoflash

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