Vinci, acteur majeur du BTP et des concessions, est actuellement sous les projecteurs. Avec l’introduction de nouvelles taxes en France et des résultats financiers inférieurs aux attentes dans certains secteurs, les investisseurs se demandent : faut-il acheter l’action Vinci ?
Cet article regroupe les points de vue de plusieurs analystes en s’appuyant sur des sources professionnelles et renommées. Notre objectif est de vous apporter une vision complète des défis et perspectives de Vinci.
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Vinci : surtaxe exceptionnelle de 400 M€ en 2025 ?
Le géant du BTP français Vinci anticipe une charge fiscale supplémentaire de 400 M€ si le projet de loi de finances (PLF) 2025 est adopté en l’état, incluant une contribution exceptionnelle pour les grandes entreprises aux bénéfices élevés.
Cette taxe concernerait les entreprises générant plus d’un milliard d’euros de chiffre d’affaires et viserait à soutenir les finances publiques françaises. Pour Vinci, cette surtaxe serait comptabilisée pour l’exercice 2024 mais payée en 2025.
D’après le communiqué de résultats financiers de Vinci publié au 30 septembre, la société a enregistré un chiffre d’affaires de 18,5 Mds € au troisième trimestre, en hausse de 1,4 %.
Ce chiffre témoignerait du ralentissement de l’inflation dans ses principaux marchés. Pour plus de détails, l’analyse complète est disponible sur Le Parisien.
Cette charge s’ajoute aux 280 M€ que Vinci prévoit de payer suite à la nouvelle taxe sur l’exploitation des autoroutes françaises. Ces deux contributions pourraient affecter négativement le résultat net du groupe en 2024.
Faut-il acheter cette action ? Selon Le Parisien, la perspective de rendements pourrait être compromise à court terme en raison de ces charges fiscales importantes, ce qui pourrait refroidir certains investisseurs.
Action Vinci : Objectifs de cours ajustés
L’action Vinci s’affiche en hausse de 0,7 % à 107 €, soutenue par plusieurs recommandations d’achat, malgré les incertitudes liées aux nouvelles taxes en France et un contexte international complexe.
Le broker Jefferies maintient sa recommandation d’achat avec un objectif ajusté de 138 à 137 €, reflétant une légère révision des prévisions.
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Bernstein et Stifel conservent également des recommandations positives. Bernstein vise un objectif de 141,10 €, tandis que Stifel ajuste le sien à 129 € en tenant compte de prévisions révisées suite aux résultats du premier semestre.
Selon Stifel, la valorisation de Vinci bénéficierait encore d’une croissance potentielle grâce à son portefeuille de concessions. Bien que ces objectifs ajustés révèlent une prudence à court terme, les brokers estiment que la position de Vinci dans les infrastructures à rendement stable pourrait soutenir une progression du titre à long terme.
Vinci : Ces Résultats décevants
Vinci a publié un chiffre d’affaires inférieur aux attentes au troisième trimestre, principalement impacté par la filiale espagnole Cobra IS, spécialisée dans les grands projets énergétiques. Les revenus du groupe atteignent 18,529 Mds € pour la période, en hausse de 1,4 % mais 3 % en dessous des prévisions Bloomberg, selon Deutsche Bank.
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La division Cobra IS a particulièrement déçu, enregistrant un recul de 2,9 % de ses revenus en données comparables, et manquant de 9 % les estimations de marché à 1,594 Md €, selon Oddo BHF. Ce résultat s’explique par des retards sur des projets de réseaux haute tension au Brésil.
Par ailleurs, Vinci Construction affiche également des revenus en baisse de 2,6 %, affectés par des tensions géopolitiques en Afrique et des retards sur le Grand Paris Express en France.
En revanche, les concessions autoroutières et aéroportuaires continuent de progresser, avec une augmentation de 5,4 % des revenus comparables. Les autoroutes en France et les aéroports contribuent respectivement par des hausses de 3,5 % et 9,9 %.
Ces résultats mitigés suscitent la prudence des investisseurs : les faiblesses observées dans la construction et l’ingénierie énergétique pourraient freiner l’attractivité de Vinci à court terme.
Action Vinci : un impact sur le dividende à prévoir ?
Vinci anticipe un alourdissement de sa charge fiscale en 2024, avec une taxe exceptionnelle estimée à 400 M€, venant s’ajouter aux 280 M€ déjà attendus pour la taxe sur les infrastructures de transport longue distance.
Le groupe prévoit que ces contributions pourraient affecter son résultat net de 4,7 Mds € enregistré en 2023, ce qui soulève la question d’une éventuelle réduction du dividende versé en 2025.
Pour en savoir plus, l’analyse complète est accessible sur Le Revenu.
Depuis janvier, l’action Vinci accuse une baisse de 10 %, marquant une sous-performance notable par rapport au CAC 40 (-0,5 %). Selon Le Revenu, cette dynamique serait en partie due aux critiques croissantes du modèle des concessions autoroutières et à l’instabilité politique en France.
Par ailleurs, Vinci continue de bénéficier d’une croissance modérée de son chiffre d’affaires, ce qui pourrait soutenir les investisseurs malgré ce contexte défavorable.
La perspective de rendement futur reste néanmoins incertaine, car les charges fiscales pourraient réduire la capacité du groupe à maintenir son dividende, un facteur généralement prisé des actionnaires.
Résumé des Sentiments sur l’Action Vinci
- 📉 Pression fiscale accrue : Les nouvelles taxes pourraient peser lourdement sur les bénéfices 2024 de Vinci, avec une contribution exceptionnelle de 400 M€ et 280 M€ pour la taxe sur les infrastructures.
- 📊 Chiffre d’affaires en hausse, mais sous les attentes : Bien que Vinci ait affiché une légère progression des revenus, certains secteurs comme Cobra IS ont déçu, en raison de décalages de projets et d’un contexte géopolitique incertain.
- 💼 Bonne performance des concessions : Les autoroutes et aéroports maintiennent une dynamique positive, soutenant les résultats globaux, malgré la pression sur les activités de construction et d’ingénierie énergétique.
- 🔍 Prudence des analystes : Plusieurs brokers ajustent leurs objectifs de cours, conservant des recommandations d’achat avec des prévisions plus prudentes en raison des charges fiscales et de la conjoncture politique française.
- 💸 Impact potentiel sur le dividende : Avec un résultat net attendu en baisse, les investisseurs pourraient voir le dividende de Vinci réduit en 2025, affectant l’attrait de l’action pour les amateurs de rendement.
Ces éléments pourraient indiquer une stabilité à long terme, mais avec des défis significatifs à court terme pour Vinci et ses investisseurs.
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